陈志武：中国宋朝就有纸币，净化天灾巨魔为何没有产生现代金融？
2018-05-04 20:23来源:搜狐国富智库融资/收益
原标题：陈志武：中国宋朝就有纸币，为何没有产生现代金融？
现代金融起源于西方，鸦片战争后，股票市场、债券市场、保险业和现代银行才慢慢引入中国。中国的金融创新原来领先世界，包括在宋朝发明纸币、在汉代《九章算术》推出金融数学，可是，为什么中国的金融创新以前主要围绕货币，而没有发展出像债券、股票、期权这样的“众筹”工具呢？为何是西方先推出大众证券市场和相配的承销渠道与机制呢？
从上面的对比中，你可以看到，西方早期强调民富、政府不能富，国家不能随意拿走公民的财产，除非是他们自愿的捐赠。这种珍视个人权利以及怀疑国家力量的理念，深深印在了古希腊古罗马民众的心中，也被今天的西方国家所继承。而东方文明古国强调政府富有、强调国库盈余，直接征税权历来没受到挑战。
东西方的这种理念差别，使东方国家很多时候不需要借钱，失去发展公债市场的动力与需求；而西方国家在面对意外战争时没有别的选择，政府必须借债。特别是中国自秦朝开始统一，而欧洲一直多国林立，致使西方的战争频率一直远高于中国，那里的战争融资需求只会持续不断。西方的公债传统就是这样起源的。
在古代，一般商业融资需要都规模很小，真正需要大规模融资的是国家，尤其是战争与大型公共工程往往需要大量资金。理论上，国家的融资方式有：征税、垄断关键资源、借债。
其次，古希腊与古罗马反对国家直接征税，而是依靠公民的半自愿捐赠来解决常规性政府开支，包括一般性战争开支，并且，即使国家财政有盈余、公有资产有收益，也会在公民间进行分配，不让政府太富有。而东方文明古国的理念正好相反，政府历来有权直接征税，而且通过税收盈余和官方仓储放贷来最大化国库的储存。
再就是，古希腊、古罗马这种强调“国穷民富”，藏富于民的理念，使国家在面临大额战争开支时没有选择，只能对外借债，为证券市场的产生提供了基础。但，在强调“国富”的东方古国里，就难以催生公债市场。
当然，为何古希腊、古罗马会反对政府直接征税，不愿意让政府太富有，并形成“国穷民富”的理念呢？为何这种理念在其他文明没有出现？这些是值得我们多思考的话题。返回搜狐，查看更多
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